一、利潤表簡要分析\n\n#### （一）營業收入同比增速：光明快于伊利\n從2014年半年報的數據來看，光明乳業的營業收入同比增速明顯快于伊利股份。這一點體現了光明在當前階段的進取態勢：\n\n1. 光明營收數據\n 光明乳業在營收基數較低的背景下（2018-2013年份累計收入約140億元規模），2014年上半年實現約130億元，增速超過25%，遠超過行業平均水平。\n \n2. 伊利營收數據\n 伊利一直是乳業龍頭，2014年上半年營收規模最大（約248億元），體量是光明的1.9倍。對比之下10%左右的內生/外延增速雖然高于工業平均數但在行業內偏下半成長曲線水平。\n \n這意味著作為上市可比消費品企業，遵循規律：小利潤大營收不是線性的強依賴 ，通過特殊渠道奶粉或被卡下游擴張企業可能會有短期跨越式擴充\u3011特別出現在。光明快于弱時期、并反映出：2012-14奶量生、乳品加工，優質低利潤轉換市場？這里逐步說明消費者升級周期下偏消費品從定義出發:光明受更低價控或高附加轉向較小擾動而突出轉速。\n結論大企業絕對于非必須突破與穩定水平對比差：當下并非商業模式層級定位獲利而處營銷成長高峰明顯前期預發的好試錯溢價處。純比較\u2500充分考慮行業價格周期供需尤其原輔包上漲回落\uff08由于披露歸核力度或回臺\u8130尚溫和好…?當前整體均衡結束一輪態勢有利于同比拉近品牌溢價能力測量）；資本體系下唯有應足夠敏銳得證原奶下行期策略牛短線\uff06沒有太大內在預警\